唐宋钢铁市场周报告第1期-多空博弈 震荡调整

下周（1月9日—16日）进入1月中旬，南方降雨+北方低温将进一步抑制工地施工节奏，拖累钢材真实需求，需求自然回落，叠加近期钢价上涨，估值处于中性偏高位置，投机需求随之下降。需求加速下降。 供应端方面，随着近期钢价上涨，钢企亏损幅度减小及钢企铁水产量已经相对低位，继续减少动力不足，部分企业检修结束恢复生产，不排除小幅上涨的可能。预计下周供应端将继续保持相对稳定或者小幅增长。 库存方面，需求持续萎缩而供应相对稳定，钢材库存有望连续第二周累积，进入季节性累库通道。 成本方面，临近交割，铁矿石价格面临回调压力；焦炭虽暂稳，但市场仍存在第五轮提降预期，原料端难以为成材提供坚实底部支撑。 宏观层面，美国12月ADP就业数据不及预期，引发对全球经济放缓的担忧，大宗商品整体涨势趋缓。国内方面，下周将公布2025年四季度GDP等关键经济数据，市场普遍预期GDP同比增速回落至4.3%–4.6%，短期情绪承压。叠加黑色系临近交割，原燃料价格可能受到一定冲击，市场波动率有望再度上升。 不过，积极因素仍存：12月制造业PMI已重返扩张区间，释放内需边际改善信号；同时，央行明确将“推动物价合理回升”纳入政策目标，并强调灵活运用降准、降息等工具，春节前宽松政策落地预期增强，为一季度经济温和复苏提供支撑。 短期内，钢材市场面临需求快速萎缩、库存开始累积、成本支撑不足三重压力上行动能明显受限。考虑宏观政策预期和PMI数据提供一定托底。预计下周钢价以震荡调整为主。期螺下方关注3090附近支撑，上方关注3190附近压力。